boca de pozo
La actividad cayó 1,7% en agosto y dos tercios de los sectores de mayor peso en el empleo van en rojo
El EMAE acumula su segundo retroceso mensual consecutivo.
La economía argentina volvió a contraerse en agosto. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC registró una caída interanual del 1,7%, la más pronunciada del año, acumulando su segundo retroceso consecutivo tras el -1,5% de julio. Once de las 16 actividades relevadas cerraron el mes en negativo respecto del mismo período de 2025.
El número que más llama la atención por su magnitud es el de la pesca, con un desplome interanual del 15,7% en agosto. Pero el que más pesa en el cuadro general es otro: la industria manufacturera y el comercio mayorista, minorista y reparaciones fueron las dos ramas con mayor incidencia negativa en el resultado global del mes, con caídas de 3,2% y 3,5% respectivamente.
Los sectores que traccionan hacia abajo
El mapa del deterioro en agosto incluye también a impuestos netos de subsidios (-4,2%), intermediación financiera (-3,8%), transporte y comunicaciones (-2,9%), construcción (-2,5%) y administración pública (-1,6%). No es un problema sectorial acotado: es la columna vertebral del empleo urbano y del consumo interno la que acumula números negativos mes a mes.
En el acumulado enero-agosto, cuatro ramas clave están en rojo. La industria manufacturera es la de peor desempeño del año con -2,5%; el comercio retrocede 1,1% -con variaciones negativas en seis de los ocho meses-; la administración pública cae 1,5% con una constancia que llama la atención: registró bajas interanuales de entre 1,3% y 1,6% en cada uno de los ocho meses del período. Los servicios comunitarios, sociales y personales anotan -0,3%.
Lo que sostiene el número agregado
El EMAE muestra un crecimiento general del 1,2% en los primeros ocho meses del año. Ese signo positivo lo sostienen fundamentalmente dos sectores. La explotación de minas y canteras avanzó 11,1% en agosto y acumula +13,2% en el año.
El sector agropecuario suma +9,2% en el acumulado. Son los motores del modelo exportador impulsado por el gobierno: Vaca Muerta, minería, campo. Generan divisas, sostienen el número macro y emplean a una fracción del trabajo formal que sí emplea la industria o el comercio.
El riesgo de la recesión técnica
Con dos meses consecutivos en negativo, analistas advierten que la economía podría ingresar en recesión técnica en el tercer trimestre si septiembre no muestra un repunte suficiente. La recesión técnica se define como dos trimestres consecutivos de caída del PBI. Los datos de septiembre aún no están disponibles.
El cuadro es consistente con lo que venían mostrando los indicadores sectoriales. La industria metalúrgica cerró septiembre con una utilización de capacidad instalada del 40,2%, el mínimo desde 2016. La industria automotriz acumula una caída del 17,1% interanual en los primeros ocho meses del año. El comercio minorista lleva diez caídas interanuales consecutivas según datos de semanas anteriores.
La economía a dos velocidades que describe el EMAE de agosto no es una anomalía del mes: es una foto representativa de un modelo que crece por arriba y se contrae por abajo, donde vive la mayor parte del empleo formal del país.
