Caputo dice que apuntan al «investment grade» para el fin del segundo mandato de Milei

El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó este lunes el programa financiero de 2027 junto al viceministro José Luis Daza y al secretario de Política Económica Federico Furiase, y fijó un objetivo estratégico de mediano plazo: «Para el fin del segundo mandato de Javier Milei, que Argentina sea investment grade». La definición asume, sin mayores rodeos, que el escenario base del oficialismo es un segundo mandato de Milei, y organiza el diseño del programa financiero en función de ese horizonte.

La lógica del programa

Caputo defendió el enfoque conservador del programa y desglosó la lógica: «La nueva deuda se emite exclusivamente para refinanciar el capital de la deuda heredada, mientras que los intereses se pagan con superávit fiscal». El objetivo, dijo, es reducir el ratio deuda-PBI para asegurar solvencia intertemporal. «Manteniendo deuda y cancelando, ese ratio se hace menos y el peso de la deuda respecto de la economía es cada vez más bajo», explicó un Ministro que, en tiempos de Macri, protagonizó el proceso de endeudamiento que la gestión Milei heredó.

El ministro sostuvo que el financiamiento 2026 funciona como un «buffer financiero que descomprime 2027», y adelantó que los vencimientos del año próximo son «menos desafiantes» que los actuales. «Refinanciando deuda con legislación local es suficiente. No habrá ningún problema», aseguró.

Wall Street como opción

Consultado sobre la posibilidad de salir a los mercados internacionales, Caputo fue enfático en el criterio: «Para nosotros es una opción más, no un objetivo. El programa tiene opcionalidad. Es un programa conservador». El propósito para 2027, año electoral, es «refinanciar vencimientos a la menor tasa posible». Ya lo hacen al 6% a diez años. «Refinanciar a una tasa cada vez más baja es muy importante. La menor tasa significa tener un menor esfuerzo fiscal, o tener mayor superávit para seguir bajando impuestos. Es positivo para ir reduciendo la dependencia que Argentina tuvo de Wall Street», subrayó.

El investment grade y lo que implica

El investment grade — o grado de inversión — es la calificación que otorgan las agencias internacionales a los países cuya deuda soberana es considerada de bajo riesgo. Su obtención habilita el acceso al crédito con mejores condiciones de tasa y mayor amplitud de plazos, y abre las puertas de fondos institucionales que por regulación no pueden invertir en países por debajo de esa categoría. Argentina no accede a esa calificación desde hace más de dos décadas.

Caputo aclaró que se trata de «un objetivo, no una promesa» y que «creemos que es cumplible». Agregó que «dos de las tres calificadoras nos dijeron que es difícil, pero lograble».