Cavallo criticó el manejo monetario del Gobierno y advirtió que las reformas no se lograrán por DNU

El ex ministro de Economía cuestionó los controles cambiarios y pidió avanzar hacia un sistema de convertibilidad del peso. También alertó sobre la falta de acumulación de reservas y la improvisación del equipo económico.

Críticas al manejo de la política monetaria

El ex ministro de Economía Domingo Cavallo criticó al gobierno de Javier Milei por la forma en que conduce la política monetaria, financiera y cambiaria, y sostuvo que las reformas estructurales que necesita la Argentina “no se lograrán con decretos de necesidad y urgencia ni con vetos presidenciales”, sino a partir de apoyos que solo podrán conseguirse si se estabiliza la actividad económica.

En una publicación en su blog, Cavallo calificó de “paradójico” que el Presidente, luego de haber hecho campaña con la idea de la dolarización, mantenga controles y regulaciones discrecionales similares a los aplicados desde 2002, los cuales —según afirmó— fueron responsables de “la alta inflación y la desorganización de la economía”.

Convertibilidad y déficit fiscal

Cavallo señaló que desde el abandono de la convertibilidad en 2002, “el peso dejó de ser una moneda convertible” y que no puede recuperarse esa condición si persiste un déficit fiscal sin financiamiento voluntario. Valoró el énfasis del gobierno en reducir el rojo de las cuentas públicas, pero criticó la decisión de “usar la inconvertibilidad de la moneda para acelerar la baja de la inflación con controles de cambio y manejo discrecional de la política monetaria”.

Para el ex funcionario, la creación de un sistema monetario basado en la libre convertibilidad es la cuestión más urgente que enfrenta el gobierno tras las elecciones.

Un diagnóstico de estancamiento

El ex ministro también se refirió a la coyuntura económica. Recordó que entre abril de 2024 y abril de 2025 la actividad había crecido entre un 5 y un 6% anual, pero que desde marzo de este año se encuentra estancada.

El exministro que se fue en medio del estallido social del 2001 criticó las medidas implementadas por el equipo económico, como el reemplazo de las LELIQs por las LEFIS y la imposición a los bancos de financiar al Tesoro mediante encajes, lo que —según dijo— provocó “una drástica contracción del crédito al sector privado y un aumento extravagante de las tasas de interés reales”.

Además, advirtió que la falta de acumulación de reservas propias durante 2024 fue una “imprevisión clave” que debilitó la posición financiera del país.

Las propuestas de Cavallo

El ex ministro delineó los puntos centrales de un nuevo esquema monetario, financiero y cambiario. Entre ellos:

• Prohibir la emisión para financiar déficits fiscales.

• Declarar la libre convertibilidad del peso y eliminar controles de cambio.

• Permitir la intermediación financiera en dólares y otras monedas convertibles.

• Establecer que los depósitos en cualquier moneda puedan usarse para préstamos con encajes definidos por el Banco Central.

• Determinar libremente el tipo de cambio en el mercado, con intervención acotada del BCRA.

No obstante, Cavallo concluyó que, si se avanza en un nuevo sistema con reglas claras y convertibilidad del peso, el país podría lograr una baja significativa de las tasas de interés y recuperar el crecimiento económico.