boca de pozo
Qué pasó con el impuesto a los CEDEARs que mandó el Gobierno
La bronca de los traders hizo retroceder al Gobierno, que no se hace cargo y dice que se les traspapeló.
El martes por la mañana, el Gobierno envió a la Cámara de Diputados la Ley de Competitividad Financiera, un proyecto de 240 artículos firmado por el jefe de Gabinete Diego Santilli y los ministros Luis Caputo, Federico Sturzenegger y Alejandra Monteoliva. Entre sus disposiciones, el texto incluía una modificación al Impuesto a las Ganancias que eliminaba la exención vigente para la compraventa de CEDEARs realizadas por personas físicas, con una alícuota del 15% sobre la ganancia obtenida. La medida alcanzaba a los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026.
El argumento técnico era el principio de “transparencia fiscal” o “look-through”: como los CEDEARs son certificados que replican activos extranjeros, comprarlos debería recibir el mismo tratamiento impositivo que adquirir la acción subyacente de forma directa en el exterior (que sí paga Ganancias). La iniciativa es razonable, pero la razonabilidad no es coherente con el modelo económico que impulsar el gobierno.
La furia de los traders libertarios
Las críticas llegaron desde el mercado, tanto desde analistas como operadores, en incluso el propio Ramiro Marra, ex legislador de La Libertad Avanza y titular de Bull Market Group, escribió en X: “IMPUESTO A LA RENTA FINANCIERA A TRAVÉS DE LOS CEDEARS. Si era para hacer esto, por suerte me echaron”.
Santiago Caputo también intervino en la discusión en X. Ante un usuario que le pidió que “ordenara la situación”, respondió: “Dame un toque”. Seis minutos después, Felipe Núñez (asesor del gabinete de Caputo y director del BICE) anunció en la misma red que el artículo “quedó de un borrador viejo” y que “se va a retirar”. El Gobierno confirmó la decisión en horas pero la versión de un «error» no cierra.
El “borrador viejo” que se traspapeló
La explicación oficial es que la cláusula llegó al texto del proyecto por un error: pertenecía a una versión anterior y no correspondía incluirla en el texto definitivo. Pero la versión oficial contradice la de algunos observadores que advierten que en un primer momento se presentó el artículo como una reforma intencional con justificación técnica. El proyecto enviado al Congreso tenía una fundamentación desarrollada para ese punto, no la apariencia de un descuido de edición.
De tratarse de un descuido, también llama la atención que haya pasado tantos filtros: desde la cartera económica a la jafatura de Gabinete, nadie leyó el documento que lleva estampado la firma de Santilli, Caputo y Sturzenegger?
La Ley de Competitividad Financiera incluye además cambios en plazos fijos, financiamiento para comercios y otras reformas del mercado de capitales que continúan su camino legislativo. El artículo sobre los CEDEARs, según dicen en el Gobierno será retirado del texto antes del debate en comisión, pero ya hay una discusión reglamentaria porque quien presenta un proyecto no tiene facultades para modificarlo una vez que ingresó al Congreso. De imponerse esta lectura, serán los legisladores libertarios quienes tengan que reformular la iniciativa, pero ya dentro del ámbito parlamentario.
