Neuquén vuelve al financiamiento internacional

La provincia concretó este jueves una nueva emisión de bonos internacionales por USD 500 millones, marcando su regreso al mercado global de capitales con financiamiento “new money” por primera vez desde abril de 2017. El título paga un interés del 7,35% anual, con una vida media cercana a siete años, y se inscribe en un contexto de expansión de la actividad hidrocarburífera en Vaca Muerta y de expectativas de crecimiento asociadas a futuros proyectos exportadores como el GNL. Se trata de la primera colocación internacional bajo la gestión de Rolando Figueroa y la primera en casi una década para Neuquén.

La operación forma parte del Programa de Financiamiento de Infraestructura y Cancelación de Deuda, habilitado por las leyes provinciales 3434, 3449, 3540 y 3545 y reglamentado por el Decreto 419/26. El bono es un instrumento senior sin garantías sobre regalías hidrocarburíferas, con amortizaciones anuales de un tercio del capital en 2032, 2033 y 2034 y una opción de recompra (call) a la par en 2031, que otorga a la provincia la posibilidad de cancelar anticipadamente la deuda o redirigir eventuales excedentes hacia nuevas inversiones. Según la normativa del programa, la emisión se encuadra en un esquema que permite financiar infraestructura y, en menor medida, cancelar pasivos; sin embargo, el gobierno provincial comunicó que en esta operación los fondos se aplicarán íntegramente al plan de obras públicas.

Para llegar a la colocación, Neuquén desplegó un roadshow virtual de tres días en el que funcionarios del Ministerio de Economía presentaron ante inversores internacionales la situación económica y financiera provincial, la estrategia de desarrollo y las perspectivas de crecimiento. La comitiva del Ejecutivo viajó a Nueva York para sondear condiciones con bancos globales y definir la alternativa de financiamiento más conveniente en términos de plazos y costo del dinero. La demanda superó ampliamente el monto a emitir: las órdenes de compra más que duplicaron el objetivo de USD 500 millones, lo que permitió cerrar la transacción con una tasa por debajo del 8% que se estimaba inicialmente, y obtener la menor tasa de financiamiento lograda por una provincia argentina desde su retorno al mercado internacional.

Desde el gobierno neuquino se interpretó este resultado como una señal de confianza de los inversores en el ordenamiento fiscal, la reducción del endeudamiento y la previsibilidad institucional impulsados por la actual gestión. La decisión de salir al mercado se vincula también con la mejora en la calificación crediticia: en junio, Fitch Ratings elevó la nota de largo plazo de Neuquén en moneda extranjera y local de ‘CCC-’ a ‘B-’, en línea con el desempeño económico asociado a Vaca Muerta y el ajuste de las cuentas públicas. En paralelo, la Legislatura había autorizado desde 2024 la emisión de títulos por hasta USD 500 millones, herramienta que ahora se utiliza plenamente en esta operación.

Los recursos captados se integran al plan de infraestructura que la administración de Figueroa venía financiando con organismos multilaterales de crédito y, en menor medida, con fondos propios. Según fuentes oficiales, el objetivo es acelerar obras estratégicas en todo el territorio provincial —en áreas como conectividad vial, servicios básicos, salud y educación— para acompañar una etapa de crecimiento económico “sin precedentes” asociada al desarrollo de Vaca Muerta y a los proyectos exportadores previstos para la próxima década. El Ejecutivo definió la emisión como una “decisión estratégica” para planificar la Neuquén de los próximos años, asegurando que “los fondos serán destinados de forma íntegra” a obras públicas que permitan absorber tanto el crecimiento actual como el que se proyecta para la provincia.