Vencimientos de deuda en enero: Milei y Caputo enfrentan un test clave con dólares que aún no aparecen

El gobierno de Javier Milei se encamina a uno de sus primeros exámenes financieros fuertes de 2026: los vencimientos de deuda externa por US$4.225 millones que deberán afrontarse el 9 de enero. A menos de dos semanas del pago, el dato inquietante es que aún restan conseguir cerca de US$2.400 millones, una cifra que vuelve a poner en primer plano la debilidad estructural del esquema económico y la dependencia de soluciones de corto plazo para cumplir compromisos básicos.

El Tesoro Nacional cuenta, por ahora, con unos US$1.800 millones destinados a ese pago. A ese monto se suman la reciente emisión del BONAR 2029N, la compra de reservas y la posible utilización parcial o total de los US$700 millones que ingresarán por las concesiones hidroeléctricas. Sin embargo, incluso contemplando todas esas fuentes, el rompecabezas no termina de cerrar y obliga al equipo económico a buscar alternativas adicionales contra reloj.

Opciones limitadas y señales contradictorias

Entre las vías que analiza el Ministerio de Economía aparece la negociación de un REPO con bancos privados y nuevas colocaciones en el mercado de deuda local. La posibilidad de acudir a los mercados internacionales fue descartada por el propio Luis Caputo, quien insiste en la necesidad de reducir la “dependencia” de Wall Street y fortalecer el mercado de capitales interno. El problema es que ese objetivo de largo plazo choca con una urgencia inmediata: pagar ahora con recursos que todavía no están asegurados.

Las declaraciones del ministro reflejan esa tensión. Mientras sostiene que Wall Street debería ser una fuente de financiamiento “marginal” para la Argentina, admite que el REPO es, hoy, una de las herramientas que permitiría garantizar el pago. En los hechos, el Gobierno recurre a mecanismos financieros excepcionales para sostener una narrativa de solvencia que aún no logra consolidarse con resultados estructurales.

Desde la Casa Rosada, Javier Milei intenta transmitir tranquilidad. “Argentina va a pagar su deuda, no tengan dudas”, aseguró el Presidente, delegando en Caputo la resolución del problema y destacando el valor simbólico de cumplir con los compromisos. El mensaje apunta a los mercados, pero no despeja la incógnita central: de dónde saldrán los dólares faltantes sin seguir tensionando reservas ni comprometer ingresos futuros.

Así, el inicio de 2026 encuentra al Gobierno atrapado entre el discurso de orden fiscal y una realidad financiera ajustada. Más allá de que el pago finalmente se concrete, todo parece indicar que en el inicio del año se va a mantener un rasgo persistente del modelo libertario: la dificultad para generar dólares genuinos y previsibilidad, y la necesidad recurrente de improvisar ingeniería financiera para llegar a la próxima fecha de vencimiento.