La timba con el oro del Central le costó al país mil millones de dólares

La controvertida maniobra financiera ejecutada por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el titular del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, arrojó un saldo demoledor para las cuentas públicas. De acuerdo con informes técnicos del mercado, la estrategia de trasladar parte sustancial de las reservas de oro al exterior para colocarlas en operaciones de rendimiento financiero y utilizarlas como colateral provocó una pérdida estimada en más de mil millones de dólares para el patrimonio estatal, en un contexto global marcado por la histórica valorización del metal precioso.

La operación, implementada bajo estricta reserva a mediados de 2024 y defendida entonces como una herramienta para generar retornos en divisas y respaldar compromisos externos, despojó a la autoridad monetaria de la posesión física de las reservas justo antes de que el oro iniciara un ciclo alcista sin precedentes en los mercados internacionales. Al quedar atados a contratos de tasa fija o swap sin capturar plenamente la apreciación del activo subyacente, los lingotes argentinos resignaron la mayor ganancia de capital del siglo para este tipo de tenencias.

«Durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió USD 1.023 millones, según surge de las registraciones contables», remarcó el titular de la AGN, Juan Manuel Olmos, durante la presentación del informe de la auditoría de los estados contables del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

«Desde que se auditan los Estados Contables del BCRA, nunca se había utilizado esta magnitud de reservas físicas (oro) para transacciones de riesgo, como las mencionadas operaciones de derivados que han generado una pérdida de más de USD 1.000 millones para la entidad», agregó.

ECONOMÍA | EL BCRA PERDIÓ US$1.023 MILLONES EN OPERACIONES FINANCIERAS CON EL ORO DE LAS RESERVAS

La Auditoría General de la Nación informó que el Banco Central, bajo la conducción de Santiago Bausili, registró durante 2025 una pérdida de aproximadamente $1,5 billones en operaciones con derivados vinculados al oro. El quebranto, equivalente a US$1.023 millones, fue pagado con divisas de la entidad.

Según explicó el presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, las operaciones fueron concertadas con fines de cobertura y utilizaron parte del oro de las reservas como activo subyacente. Al finalizar el ejercicio auditado, esos contratos ya estaban cerrados.

Durante el mismo período, las tenencias de oro registraron una valorización patrimonial superior a $8 billones por el aumento internacional del precio del metal. Esa ganancia contable es un resultado distinto de la pérdida ocasionada por las operaciones financieras.

La AGN consideró razonables los estados contables del BCRA en sus aspectos técnicos, pero señaló el resultado negativo de estas transacciones. Paralelamente, avanza una auditoría específica sobre el traslado del oro al exterior: ese informe fue remitido al Banco Central para su descargo y sus conclusiones definitivas todavía están pendientes.

— Eco Federal (@EcoFederal) October 8, 2026

Especialistas financieros y dirigentes de la oposición cuestionaron la falta de transparencia en la operatoria y la opacidad con la que se manejó la custodia de los activos nacionales. La decisión de exponer las reservas estratégicas a riesgos de contraparte en plazas internacionales dejó al descubierto la precariedad de la ingeniería financiera oficial, que priorizó maniobras especulativas de cortísimo plazo para contener la brecha cambiaria en detrimento de la estabilidad del balance del Central.

El perjuicio millonario asesta un duro golpe a la narrativa de pericia financiera que suele pregonar el equipo económico libertario. Con las reservas netas en terreno negativo y crecientes vencimientos de deuda en moneda extranjera en el horizonte inmediato, la pérdida de más de mil millones de dólares por la operatoria con el oro profundiza la vulnerabilidad macroeconómica y coloca nuevamente a Caputo y Bausili en el centro de las críticas por el manejo patrimonial de los recursos del Estado.

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